Vermogensbeheer "Value Investing"

Naast het beleggen via de meer traditionele 'top-down' benadering die wij binnen het vermogensbeheer Klassiek toepassen, kennen wij ook de zogenaamde Value Investing systematiek. Fondsen worden hierbij geselecteerd op basis van de 'bottom-up' methode, ook wel 'stock picking' genoemd.

Bij de 'value investing stijl' wordt niet zozeer naar macro-economische indicatoren gekeken, maar wordt actief gezocht naar kansrijke ondernemingen. Het zogenaamde Value Investing, ofwel waardebelegging. Een waardebelegging is een effect, aandeel of obligatie, dat ten opzichte van het onderliggende bedrijf een relatief lage prijs noteert. Deze onderwaardering kan als gevolg van verschillende ontwikkelingen worden ingelopen. U kunt hierbij denken aan zaken als het gewijzigde sentiment rond de betreffende onderneming, een overname door een andere partij of zelfs de liquidatie danwel het 'van de beurs halen' van een onderneming.

De beleggingsstrategie richt zich in zijn algemeenheid op kleine en middelgrote beursgenoteerde ondernemingen met een lage koers/winst verhouding. Daarnaast wordt, door het stelselmatig opnemen van een relatief groot aantal individuele fondsen in de portefeuille, de invloed van individuele aandelen of obligaties verlaagd in het kader van risicospreiding.

Een belangrijk element van deze beleggingsstijl betreft de aantrekkelijke cashflow. Deze inkomstencomponent, zoals ontvangen dividend, couponrente of terugbetalingen (amortisaties), levert een stabiele en positieve bijdrage aan het rendement van de portefeuille. Daar het lastig te voorspellen valt wanneer een onderwaardering nu daadwerkelijk verdwijnt, door bijvoorbeeld een overname, vormt deze cashflow dan ook een aantrekkelijk element in de tussenliggende periode.